The Handbook of Pairs Trading: Estratégias que utilizam ações, opções e futuros Aprenda tanto a teoria como a prática da negociação de pares, por que é consistentemente rentável e como você pode aplicar as estratégias em sua própria negociação com este valioso guia. O autor Douglas Ehrman cobre a negociação de pares envolvendo ações, opções sobre ações e contratos de futuros, e explica como esse tipo de negociação permite que você lucre com a mudança de relação de preços de valores mobiliários. Além de uma discussão abrangente sobre as teorias envolvidas, ele também inclui exemplos práticos que irão ajudá-lo a colocar o que você aprendeu na prática. Douglas S. Ehrman é um gestor de fundo de hedge e uma autoridade líder em negociação de pares. Ele é um dos fundadores e o Diretor Presidente da AlphAmerica Asset Management LLC em Chicago. Ele também atuou como diretor executivo da Alphamerica Financial, Inc., a empresa que operou a PairsTrading antes da sua fusão com a PairTrader. PRIMEIRA PARTE: O elemento Mercado Neutral. Capítulo 1: Pairs Trading: Um breve histórico. Capítulo 2: Neutralidade do mercado. Capítulo 3: O processo de investimento no mercado neutro. Capítulo 4: Neutralidade do mercado e negociação de pares. SEGUNDA PARTE: The Arbitrage Element. Capítulo 5: Fatores de Arbitragem. Capítulo 6: Arbitragem e Pairs Trading. TERCEIRA PARTE: O Elemento de Análise Técnica. Capítulo 7: Ferramentas e indicadores técnicos. Capítulo 8: The Technicals of Pairs Trading. PARTE IV: A Teoria Unificada. Capítulo 9: Revisão dos Elementos. Capítulo 10: Pares de Negociação Fundamentalmente. Capítulo 11: A Abordagem Técnica. Capítulo 12: As sobreposições. Capítulo 13: The Unified Pairs Trading Theory. PARTE CINCO: estratégias e exemplos avançados. Capítulo 14: Opções básicas: termos e estratégias. Capítulo 15: Pairs Trading with Options. Capítulo 16: Futuros e Moedas. Capítulo 17: Exemplos de comércio. Sobre o autor. Informações legais importantes sobre o e-mail que você enviará. Ao usar este serviço, você concorda em inserir seu endereço de e-mail real e apenas enviá-lo para pessoas que você conhece. É uma violação da lei em algumas jurisdições se identificar falsamente em um e-mail. Todas as informações fornecidas serão utilizadas pela Fidelity apenas com o objetivo de enviar o e-mail em seu nome. A linha de assunto do e-mail que você enviará será Fidelidade: seu e-mail foi enviado. Fundos mútuos e investimentos em fundos mútuos - Fidelity Investments Ao clicar em um link, será aberta uma nova janela. Pairs trading Pairs trading é uma estratégia de investimento de valor relativo não direcional que busca identificar duas empresas ou fundos com características similares, cujos títulos de participação são atualmente negociados a uma relação de preço que está fora de sua faixa de negociação histórica. Esta estratégia de investimento implicará a compra de uma garantia subvalorizada, ao mesmo tempo em que venderá a segurança sobrevalorizada, mantendo a neutralidade do mercado. Também pode ser referido como arbitragem de mercado neutro ou estatístico. Pairs trading é uma estratégia que tende a usar estatísticas para identificar relacionamentos, auxiliar na determinação da direção do relacionamento e então verificar como executar um comércio com base nos dados. O comerciante de pares tenta capitalizar os desequilíbrios de mercado entre dois ou mais instrumentos financeiros, como ações ou fundos, em antecipação a ganhar dinheiro quando a desigualdade é corrigida. Para medir esses relacionamentos, o comerciante de pares usará estatísticas, fundamentos, análise técnica e até mesmo probabilidades. Uma das principais chaves para o comércio de pares é encontrar fortes correlações entre os instrumentos financeiros, criando assim uma base para análises futuras. Os dados empíricos são então dissecados para desenterrar informações que permitem ao comerciante uma maneira eficiente e metódica de executar negócios bem-sucedidos. O comércio de pares não é um santo graal de negociação e terá seus altos e baixos, como qualquer outro estilo comercial. Os pares funcionam com base em uma correlação entre dois (ou mais) estoques, setores, índices ou outros instrumentos financeiros. Pense em uma rodovia e na estrada de serviço que geralmente é paralela a ela. Geralmente, a estrada de serviço segue a estrada de perto, mas o terreno ou o desenvolvimento, às vezes, fazem com que os dois divergem. A área entre a rodovia e a estrada de serviço pode ser pensada como a propagação da distância medida entre os dois objetos que viajam juntos. O comerciante de pares tenta medir a propagação com estatísticas em um esforço para encontrar uma relação negociável de oportunidades de desigualdade. Em poucas palavras, o comércio de pares funciona, apostando que dois ou mais títulos divergem ou convergem no preço. O comerciante aposta que um estoque de 50 e um estoque de 55, por exemplo, terão um spread maior ou menor (5 neste caso) quando o comércio estiver fechado. Os comerciantes de Divergência gostariam de ver o aumento da propagação, enquanto os comerciantes de convergência preferirem ver o spread diminuir. Qualquer um pode usar o comércio de pares, mas tem tendência para ser empregado por profissionais e aqueles com uma boa compreensão da venda a descoberto. Transformar os pares de negociação de uma construção teórica em uma realidade prática capaz de gerar lucros envolverá várias etapas: 1. Formular os critérios de seleção 2. Gerar uma lista de negociações candidatas 3. Execute sobreposições técnicas, fundamentais ou outras estatísticas. 4. Execute o comércio. 5. Gerencie o comércio. 6. Feche o comércio. A execução bem-sucedida de cada uma das etapas é um elemento crítico no processo de se tornar um comerciante de pares lucrativo. Como é o caso de qualquer metodologia de negociação, a complexidade e o sucesso das três etapas finais, a negociação real, são integralmente dependentes do cuidado e da habilidade que vão para os três primeiros. Formule os Critérios de Seleção: Este é o passo mais difícil e demorado no processo. Ele inclui selecionar um universo comercial, construir e testar um modelo, se um deve ser usado, e criar diretrizes gerais de compra e venda. Os recursos individuais de um comerciante e a duração esperada do comércio afetarão cada um desses fatores, mas a estrutura é funcionalmente a mesma em todos os casos. Determine os Candidatos: Após um processo de seleção ter sido definido, um comerciante deve usar esse processo para gerar uma lista de negócios candidatos. Se depender da pesquisa manual, os resultados deste inquérito consictam a lista se depender de um modelo, a saída dos modelos serve como lista de candidatos. A frequência do procedimento também deve ser considerada. Um comerciante que pretende manter uma determinada posição por várias horas a vários dias precisará gerar comércio de candidatos com uma freqüência muito maior do que um gerente cujo período de espera médio é medido em meses. As sobreposições: os comerciantes de pares usam algum tipo de metodologia de análise para confirmar o comércio e ajudar a personalizar as regras de compra e venda. Uma análise de sobreposição ajudará a ajustar os objetivos de lucro e a parar os níveis de perda de acordo com as especificidades de um determinado comércio. Existem muitos tipos diferentes de sobreposições técnicas e fundamentais que podem ser empregadas de gráficos de castiçal a força relativa. Execute o Comércio: Embora isso pareça ser o passo mais direto no processo de investimento, existem algumas sutilezas. De um modo geral, o lado curto de um comércio deve ser executado e preenchido antes da longa ordem ser colocada. Além da opção de inserir manualmente trades, há alguns programas de negociação projetados para lidar com a execução de pares. Esses programas são projetados para trabalhar simultaneamente em cada lado do comerciante, particularmente para encomendas maiores, na tentativa de atingir uma relação de preço pré-especificada. Para a maioria dos comerciantes, esses programas são mais uma conveniência do que uma necessidade porque o deslizamento que ocorre durante a execução é mínimo em relação ao objetivo de lucro do comércio geral. Gerenciar o comércio: é responsabilidade do comerciante administrar o cargo de acordo não apenas com as regras de compra e venda predeterminadas, mas também com o ambiente de mercado em mudança. O comerciante deve estar ciente dos inesperados comunicados de imprensa afetando qualquer um dos instrumentos em um comércio e estar preparado para ajustar seu pensamento em conformidade. Da mesma forma, ela deve estar atenta à ação do preço dos pares e ajustar constantemente o perfil de risco do comércio. Por exemplo, se um comércio com uma duração esperada de três semanas fosse atingir 50% de seu objetivo de lucro no primeiro dia após a execução, o comerciante quer reavaliar a recompensa potencial para manter o comércio aberto. Em tal situação, o comerciante poderia escolher uma das duas opções para gerenciar com prudência o comércio avançando. O comércio poderia ser imediatamente fechado com a visão de que o retorno adicional não garante o risco ou o custo de oportunidade. A outra opção é iniciar um nível de perda de parada posterior para bloquear pelo menos uma parte do lucro. O comerciante irá desenvolver uma sensação para qual dessas opções mais se adequa ao seu estilo particular, e pode tomar decisões diferentes para diferentes pares em momentos diferentes. Fechar o comércio: para um comerciante que permanece disciplinado e segue as regras predeterminadas de compra e venda, bem como os sinais recebidos do mercado, o fechamento do comércio será o passo mais fácil. O critério mais difícil para um comerciante aderir é o limite de duração. Muitas vezes, é difícil fechar um comércio que está perdendo uma soma modesta, mas expirou, uma vez que a inclinação é optar por dar alguns dias na esperança de que o nível de equilíbrio possa ser restaurado. A recompensa é, geralmente, perdas maiores ou lucros reduzidos, se do custo de oportunidade associado a não colocar outros negócios sozinhos. O comércio de pares pode ser rentável, mas requer pesquisas significativas, acompanhamento próximo, regras claras e disciplina. Artigo copyright 2011 por Mark Whistler e Douglas S. Ehrman Reimpresso e adaptado dos Pares de Negociação: Capturar Lucros e Riscos de Cobertura com Estratégias de Arbitragem Estatística e Manuais de Negociação de Pares: Estratégias de Uso de Ações, Futuros de Opções com permissão de John Wiley Sons, Inc. O Declarações e opiniões expressas neste artigo são as do autor. A Fidelity Investments não pode garantir a precisão ou integridade de quaisquer declarações ou dados. Esta reimpressão e os materiais entregues com ela não devem ser interpretados como uma oferta de venda ou solicitação de uma oferta para comprar ações de quaisquer fundos mencionados nesta reimpressão. Os dados e análises aqui contidos são fornecidos conforme e sem garantia de qualquer tipo, expressa ou implícita. A Fidelity não está adotando, fazendo uma recomendação ou endossando qualquer estratégia de negociação ou de investimento ou segurança específica. Todas as opiniões aqui expressas estão sujeitas a alterações sem aviso prévio e você sempre deve obter informações atualizadas e executar a devida diligência antes da negociação. Considere que o provedor pode modificar os métodos que usa para avaliar oportunidades de investimento de tempos em tempos, que os resultados do modelo não podem imputar ou demonstrar o efeito adverso composto dos custos de transação ou das taxas de gerenciamento ou refletem os resultados de investimento reais e que os modelos de investimento são necessariamente construídos Com o benefício de retrospectiva. Por isso e por muitas outras razões, os resultados do modelo não são uma garantia de resultados futuros. Os valores mobiliários mencionados neste documento podem não ser elegíveis para venda em alguns estados ou países, nem adequados para todos os tipos de investidores, seu valor e os rendimentos que produzem podem flutuar e ser afetados negativamente pelas taxas de câmbio, taxas de juros ou outros fatores. A negociação de opções implica riscos significativos e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. E ligue para 800-544-5115 para ser aprovado para negociação de opções. A documentação de suporte para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação. Existem custos adicionais associados a estratégias de opções que exigem múltiplas compras e vendas de opções, como spreads, straddles e colares, em comparação com um único comércio de opções. Para venda a descoberto na Fidelity, você deve ter uma conta de margem. A venda a descoberto e a negociação de margem implicam maior risco, incluindo, mas não limitado a, risco de perdas ilimitadas e incorrência de dívida de juros de margem e não são adequados para todos os investidores. Avalie suas circunstâncias financeiras e tolerância ao risco antes da venda a descoberto ou da negociação na margem. A negociação de margem é prorrogada pela National Financial Services, Membro da NYSE, SIPC, uma empresa da Fidelity Investments. 1. O Active Trader Services está disponível para investidores em famílias que colocam 120 ou mais ações, títulos ou operações de opções em um período de 12 meses e mantêm ativos de 25 K em suas contas de corretagem elegíveis da Fidelity. Informações legais importantes sobre o e-mail que você enviará. Ao usar este serviço, você concorda em inserir seu endereço de e-mail real e apenas enviá-lo para pessoas que você conhece. É uma violação da lei em algumas jurisdições se identificar falsamente em um e-mail. Todas as informações fornecidas serão utilizadas pela Fidelity apenas com o objetivo de enviar o e-mail em seu nome. A linha de assunto do e-mail que você enviará será Fidelity: Seu e-mail foi enviado.
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